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海参捕捞量快速增长 增持

壹桥苗业(002447)今日至收盘涨9.99%,全日换手率为10.57%。公司系我国海珍品育苗行业的龙头企业,主要从事海珍品苗种的繁育及

    壹桥苗业(002447)今日至收盘涨9.99%,全日换手率为10.57%。公司系我国海珍品育苗行业的龙头企业,主要从事海珍品苗种的繁育及养殖,主要产品为海珍品苗及围堰海参。“不可复制的海域资源+经营丰富的核心技术人才”系公司最为核心的竞争力,同时规模优势与质量口碑,可为大小客户带来稳定、安全供应渠道,给公司提供较大竞争优势。今日投资《在线分析师》显示:公司2011-2013年综合每股盈利预测分别为0.58、1.07、1.63元;对应的动态市盈率为60、33、21倍;当前共有13位分析师跟踪,4位给予“强力买入”评级,9位给予“买入”评级;综合评级系数1.69。
    公司公布2011年业绩预告调整公告:2011年净利润同比增速由0%-30%上调至40%-60%。据测算,公司每股收益约为0.63元-0.72元。高于此前0.59元的预测,原因主要包括:1)海参捕捞量略超预期。公司2011年海参捕捞量约60万斤,超过51万斤的预测。其中,鲜海参销量约50万斤,深加工海参约10万斤;2)公司自主品牌的淡干、盐渍海参销量超预期。
    公司目前共拥有海域4.57万亩,在养海参的海域共9000余亩,剩余海域将以每年1万亩的速度改造、投苗。申银万国表示,经测算,11-15年,公司可捕捞海参的海域面积分别为500/3786/6274/13930/16447亩。随着养殖海域深度增加,公司单位海域投苗量逐年递增,按大苗16%,小苗11%的存活率(回捕率)计算,预计11-15年公司海参捕捞量分别为11/93/170/415/535万公斤,假设销售价格稳定在200元/公斤,公司海参业务销售收入年均增速约为124%。
    西南证券表示,公司养殖海参主要是鲜参销售为主,深加工目前占比约为总产量的10%左右,深加工参销售以直营店与加盟店销售,目前全国有直营店与加盟店20余家,未来公司将继续加快省内外开店速度,主要以加盟店为主。在品牌建设上面,公司主要向中端偏上的方向发展,采取“亲民”的一种扩张方式。
    2006-2010年,中国贝类养殖面积年均增速7.5%,带动贝苗需求量和价格的稳步提升。公司贝苗繁育技术和市场份额领先,综合毛利率稳定在50%以上的高水平,下游客户资源丰富。申银万国认为,未来5年,公司苗种业务收入将随价格平稳增长和一些新品种的推出,保持稳中有增的趋势。
    申银万国预测12-14年公司每股收益分别为0.99、1.29、2.77元,鉴于公司良好的发展势头,维持“增持”评级。
    风险因素:海参价格下跌;自然灾害影响、海参当期捕捞量低于预期等。

原创文章,作者:nanhu,如若转载,请注明出处:https://www.haisheninfo.com/11523.html

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