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海参捕捞放量是业绩增长的主因

2011年全年公司实现营业收入8.81亿元,同比增长13.79%;实现归属母公司所有者净利润2.07亿元,同比增长45.31%;全面摊薄每股收益

2011年好当家全年公司实现营业收入8.81亿元,同比增长13.79%;实现归属母公司所有者净利润2.07亿元,同比增长45.31%;全面摊薄每股收益0.28元,加权平均净资产收益率13.10%。

海参捕捞放量是业绩增长的主因。去年公司海参捕捞量2282.7吨,同比增长68.59%,平均销售价格为185.72元/公斤,同比下降2.60%。海蜇捕捞量低于预期,海蜇捕捞量3159.5吨,同比下降20.32%,平均销售价格20.63元/公斤,比去年同期增长66.77%。公司远洋捕捞和食品加工等业务无亮点。

好当家公司定增项目进展顺利。1、公司投资1亿元扩建育苗车间,7.6万平方米的海参育苗室已投入使用;2、总投资8.6亿元的近万亩海参养殖项目,截止2011年底已完成项目的30%;3、苏山岛1万亩人工鱼礁头发项目,公司已经开始进行深海养殖网箱投放。随着养殖海域扩大和养殖方式的多样化,为未来公司海参捕捞的持续增长奠定了基础。

海参价格不可过份悲观。山东胶南地区大棚海参批发价85元/斤,池养海参95元/斤,市场整体价格与去年同期相当。

虽然市场对于南养海参的冲击有所顾忌,但是我们认为对此不可过分的悲观。随着消费升级和海参适销范围的扩散,海参早已进入寻常百姓家,市场容量巨大,南养海参的增量不足为惧。

盈利预测与投资建议:预计2012-2014年公司可实现销售收入12.6亿元、17.3亿元和20.6亿元,EPS分别是0.43元、0.68元和0.88元,对应目前股价的PE是22倍、14倍和11倍,给予推荐评级。

原创文章,作者:nanhu,如若转载,请注明出处:https://www.haisheninfo.com/11532.html

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